310亿市值的知乎上市首日就破发,盘中暴跌27%

原创 HuangLongPu     发表于  2021-03-27 17:26       179

知乎之所以被投资者关注,是因为该公司本身比较知名,且股东名单中云集了不少互联网明星企业。经查询,创新工场、腾讯、阿里、百度、京东、搜狗、快手等都是知乎股东。

最早的投资者是创新工场的李开复,在天使轮时对知乎投资了数百万元。在经过5轮连续投资后,李开复整体回报达数十倍。另外,腾讯和搜狗在C轮融资时参与了对知乎投资。快手、百度则在F轮融资时参与了对知乎投资。

在本次挂牌前,阿里、京东、腾讯参与了私募配售,分别认购1亿美元、1亿美元和3000万美元等值股份。然而,即使有明星股东加持,知乎仍出现破发。据估算,阿里、京东、腾讯本次参与私募配售浮亏约1千万美元、1千万美元和300万美元。


美股周五收盘(北京时间3月27日),知乎收报8.5美元,总市值为47.51亿美元(约合人民币310.77亿元)。而在美股挂牌前,知乎股票发行价为9.5美元。经计算,知乎最新股价与发行价相差1美元。

盘中数据显示,知乎开盘股价就下挫,盘中跌幅一度超27%,尾盘跌幅收窄至10.53%。


资本市场为何不追捧知乎?可能与2个原因有关。

第一个原因是市场环境因素。近期,中概股连续出现下跌,例如腾讯音乐、百度、爱奇艺等知名中概股跌幅超过20%。

中概股表现低迷,很大一部分原因与美国一则法案有关。美国当地时间3月24日,美国证券交易委员会(SEC)通过《外国公司问责法案》最终修正案。外界解读为,这主要针对在美上市的中国公司。该法案打击了投资者信心,直接利空中概股。知乎在这敏感期间上市,也一度程度上受到了影响。

第二个原因是市场对知乎的盈利模式有争议。

截至2020年12月31日,知乎主要营收来源是线上广告、付费会员、商业內容解决方案以及其他服务(在线教育和电商服务)。

细分来看,线上广告收入为8.433亿元,占总营收比重为62.36%;付费会员收入为3.205亿元,占总营收比重为23.7%;商业内容解决方案收入为1.358亿元,占总营收比重为10.04%;在线教育和电商服务收入为5263万元,占总营收比重为3.89%。


有市场人士表示,知乎的盈利模式归根结底是广告。

而在互联网行业竞争激烈以及互联网流量增速放缓背景下,以广告模式为主的商业模式可能存在天花板。况且今日头条、抖音、快手、B站等平台竞争力更强,知乎面临的压力不小。

有资深用户曾吐槽知乎,主要集中在广告方面。他们认为一些广告强行植入内容,但与内容相关性并不大,这会影响到社区的氛围和调性。

还有财经媒体发表观点称,靠社区起家的知乎,在赚钱上仍难脱离媒体的属性和烙印。海量用户涌入社区,知乎答案和大V被冲刷水化,原有高格调与专业性内容也降级为“信息”,甚至信息都有些泛滥,真假参半。也因此,知乎的部分早期原住民开始调侃知乎为“编乎”。

目前,知乎的市值只有B站的六分之一以及快手的二十八分之一。巴菲特曾说,“股市短期来是投票机,长期是称重机”。二级市场给知乎的估值定价,也代表了大部分投资者的态度。